Magnificent Seven får sin sämsta månad sedan 2023 när 24 miljarder flödar till minneschipsbolag

Roundhill Magnificent Seven ETF, MAGS, är på väg mot sin sämsta månad sedan fondens lansering i april 2023. Samtliga sju ingående bolag är ned med höga ensiffriga procenttal eller mer i juni, och Microsoft är sämst i gruppen. Fonden har fallit 11 procent från rekordkursen 70,94 dollar som nåddes den 14 maj.

Vad som hände

Kapitalutflödena från MAGS-fonden har accelererat under juni. De sammanlagda utflödena för månaden överstiger en miljard dollar, och fonden kallas nu "Black June" i handelskretsar.

Pengarna lämnar inte aktier som tillgångsklass. De rör sig från AI-köparna till AI-säljarna. Roundhill Memory ETF, DRAM, som spårar Micron, sydkoreanska SK Hynix och Samsung, har dragit till sig 24 miljarder dollar i tillgångar sedan lanseringen i april 2026. Minneschipspriserna stiger när efterfrågan från storskaliga datacenter överstiger utbudet.

• MAGS-fonden: ned 11% från majtoppen, sämsta månaden sedan start (april 2023)
• Microsoft: sämst i gruppen, sämsta månadsfall sedan december 2000
• Hyperscaler-capex: Microsoft, Amazon, Alphabet och Meta planerar sammanlagt mer än 700 miljarder dollar i AI-infrastrukturinvesteringar 2026
• DRAM-fonden: 24 miljarder dollar i tillgångar sedan aprillanseringen
• Nasdaq Composite: ned 4,6 procent förra veckan

Varför det spelar roll

Kärnan i oron är tidshorisonten. De fyra största hyperscalers har investerat kraftigt i AI-infrastruktur fyra kvartal i rad, med pressade marginaler och utan tydlig prognos för när intäkterna ska materialiseras. Microsoft guidar mot ett capex på ungefär 190 miljarder dollar 2026, cirka 61 procent mer än föregående år, med en varning om att rörelsemarginalerna sjunker mot 44 procent.

Investerare belönar inte längre dessa investeringar på tro. Shillers konjunkturjusterade P/E-tal för den amerikanska marknaden har passerat 40 för första gången sedan IT-bubblan, en nivå som ökat försiktigheten hos institutionella placerare.

Rotationen mot minneschipsleverantörer bygger på en enklare tes: de bolag som får betalt för att bygga AI-infrastrukturen har mer förutsägbara kortsiktiga vinster än de bolag som betalar för den.

För svenska sparare med exponering mot globala aktiefonder via ISK eller PPM är effekten märkbar. Magnificent Seven utgör mer än 30 procent av S&P 500, vilket innebär att bred indexexponering bär hela månadens rörelse.

Vad man bör följa

Den 30 juni är sista dagen i Q2 2026, och institutionell kvartalsslutsombalansering pågår. Pensionsfonder och balanserade mandat som skär ned på vinsterna från april och maj adderar mekaniskt säljtryck ovanpå de diskretionära utflödena. Nasdaq 100-futures öppnade svagt uppåt på måndagen den 29 juni, vilket tyder på en kortvarig rekyl i samband med kvartalsslutet.

Portföljspårare som mäter sektorskoncentration och ger en samlad bild av förmögenhet i realtid ger en tydligare bild av hur denna rotation påverkar det totala nettovärdet.